筹资-----投资

董事：内部 外部

公司治理结构

投资的复杂性：资产定价 有效理论

超额利润：垄断 行业准入 技术 创新

现金流量：估价理论

 衡量企业的要素（估价）      回报

                       增长          风险

资本运营：公司控制权竞争

反并购（金色降落伞，白衣骑士）

国际财务管理(经济 信用 政治风险）

财务困境（防止资金链断裂）

圈钱  募集资金投向变更  恶意筹资

会计的四大假设：

会计主体、持续经营、会计分期、货币计量

每天都看：新浪财经、新理财、新财富、证券市场周刊、公司理财

投资的复杂性——资产定价、有效市场

现金流量——估价理论

资本运营——公司控制权竞争 

• A＋B= C  新式合并
• A＋B=A＋B   控股合并
• A＋B=A 吸收合并 

1. 财务预警：1968奥特曼  Z值  提前预测财务困境
2. 财务管理策略变化：防止资金链断裂（关注中小企业融资难：银行是嫌贫爱富的）

参考书目 

1.融资与金融市场挂钩，投资与企业内部运营挂钩；

2.投资在前，筹资在后：先想好干什么，再去筹钱。eg.如上市公司上市公开发行股票时，有一份招股说明书，投资规划。

3.募集资金投向变更，是指公司因计划赶不上变化，调整招股说明书上原有的投资计划。但有些公司不以投资为目的，以圈钱为目的，则是恶意变更募集资金投向。

4.有效市场，一个市场有钱赚了，很多人扑进去，结果没钱（超额利润——净现值>0）赚了。如果没有专业保护，创新的商业模式被复制后，超额利润就赚不了了；所以要垄断。

5.评估理论，三个维度：回报、增长、风险。

6.兼并。A+B=A 吸收合并；A+B=C 新设合并；A+B=A+B 控股合并。

7.一家公司被收购，股东最高兴（越有被收购的消息，股价越高）。高层管理人员最不高兴——所以要反并购。eg.“金色降落伞”，高管签合同的时候写一条约，如果在这一期间被并购，要赔给他一大笔钱；“白衣骑士”，让股东把股票卖给高管关系好的人；“焦土策略”，把要买的东西（条款、渠道等等）毁了；“绿票讹诈”，给收购者一些好处，让他别收购了。

8.美国套路，小股东一般不会起诉，因成本太高；而律师会要求小股东把投票权利转交给他，由他去上诉，若有收益，要给他一部分；律师聚集了很多小股东的权利，去上诉企业欺诈等等。

9.财务预警，最著名的模型1968年奥特曼教授，发明了z值。

10.看点：从公司存货切入，存活在流转，从材料采购，半成品，产成品，到出售。如果 在产成品停留时间过长，那么要促销；开始时停留长，那采购要改进；中间过程停留长，那生产链要改进……

11.财务困境中，最重要的是防止资金链断裂。

12.关门——清算；破产，是政府、债权人、股东、管理人员等等坐在一起商量能不能让公司继续运营下去。

13.XX的基本假设的范围放宽，就是高级XX。

投资在前，筹资在后。上市前的招股说明书。上市后的行为和招股说明书不一致——“圈钱”恶意融资。募集资金投向变更。

设置公司治理机构，治理章程，以防被架空。

投资的复杂性——资产定价、有效市场：只要有钱，人们就会扑上去，一扑上去钱就没的挣。超额利润来自创新或者垄断，行业准入，知识产权，地理优势。净现值大于零的项目=有超额收益的项目。

现金流量——估价理论，三角关系，回报，增长，风险。

资本运营——公司控制权竞争，新设合并，吸收合并，控股合并。反并购（高管的金色降落伞、中层的银色降落伞，白衣骑士，焦土策略，绿票讹诈）。被收购最高兴的是股东，最不高兴的是高管。

国际财务管理，合资还是独资。

财务困境，资金链断裂，中小企业融资难，银行是嫌贫爱富的。

《新浪财经新闻》，