当利润为负的时候，创造出了市梦率=

财务分析里面要看：

1、审计意见：

（1）无保留意见√

（2）保留意见：

（3）否定意见

（4）无法表示意见

财务分析的目的：

1.债权人：关心贷款的安全性

2.股权投资者：评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策√

3.企业管理层：尽早发现问题，采取改进措施

4.审计师：正确发表审计意见，降低审计风险

5.政府部门：为其指导相关政策提供决策依据

国家规定每年10%的盈余公积以备不时之需

4个表：

1.资产负债表：有多少资产，其中多少是债权人，多少事所有者【静态的、时点的，最重要】

2.利润表：钱都是怎么挣的

3.现金流量表：钱从哪里来，到哪里去。分成三大类，经营活动、投资活动、筹资活动

4.所有者权益变动表：本年所有者权益增减情况

资产、负债、所有者损失、收入、费用、利润

总收益=期望收益+非期望收益

非期望收益=系统性部分+非系统性部分

总风险=系统性风险+非系统性风险

（多元化投资组合的非系统风险基本被分散了）

NPV（净现值）：未来现金流量-初始投资

假设NPV=0的项目唾手可得

NPV＞0：存在超额利润

获利指数

①只有把货币作为资本投入经营过程才能产生时间价值

②时间价值是在生产经营中产生的

③时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率

④银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率等都可以看作投资报酬率，它们与时间价值都是有区别的，只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值才与这些报酬率相等。

 股东财富最大化，但要讲求商业伦理

影响企业理财行为：股东

会计的四大假设：

会计主体、持续经营、会计分期、货币计量

每天都看：新浪财经、新理财、新财富、证券市场周刊、公司理财

财务管理（）

Finance

以会计为基础

以上市公司为研究对象。

筹资：怎么要钱

投资：挣了钱怎么花

分配：挣了钱怎么分

CFO=主计长+财务长

主计长：财务会计、管理会计、成本会计（制造业企业中比较重要）、税务会计、内部审计

财务长：筹资、投资。股利分配

独立出来：①够复杂，②够重要

财务分析的作业

1、提供服务

2、提供系统个体信息 

1. 无保留意见
2. 无法表示意见
3. 保留意见
4. 否定意见

Rd；风险越高，Rd越高。

信用等级越高，Rd越低。

流通股

非流通股

股权分置改革

营业利润=销售收入-变动成本-固定成本 

没有固定成本无杠杆                                                                                                                                                                             

         风险与收益的概念

• 时间价值：钱在不同时间收到是不一样的。利润这个词，是忽略了时间价值的。
• 会计中把收入分为:

1. 主营业务收入
2. 利息收入

   时间间值计算中的几个特殊问题

名誉利率

实际利率

计息期短于一年的

• 年金：一定时期内每期相等金额的收款或付款
• 年金的种类：

1. 后付年金，也称普通年金：年金收入或支出发生在每一期的期末。
2. 先付年金：发生每期初。
3. 延期年金：从第n年开始才有利息。
4. 永续年金：永远永远每年都有固定收益。

公式符号规则

A：年金

i：利息率

n：计息期数

FVAn：年金终值

PVAn：年金现值

FVIFAn：年金终值系数

PVIAn：年金现值系数

创业的财务管理思想

1、可接受的最大损失

2、聪明的迈出一小步

国际风险分析

经营租赁

融资租赁（资产计入固定资产）  

能够迅速获得所需资产

 企业和其他个人和组织的关系

  相互影响

1、股东会影响企业的理财行为

2、银行

3、供应商、顾客

投资的复杂性——资产定价、有效市场

现金流量——估价理论

资本运营——公司控制权竞争 

• A＋B= C  新式合并
• A＋B=A＋B   控股合并
• A＋B=A 吸收合并 

1. 财务预警：1968奥特曼  Z值  提前预测财务困境
2. 财务管理策略变化：防止资金链断裂（关注中小企业融资难：银行是嫌贫爱富的）

参考书目 

• 内容：上市 公司 财务管理

（这个社会有脚踏实地的人，也有仰望星空的人。）

• 学习一门学科，就要了解这门学科的思想
• 主要内容：营运资金管理、筹资、投资、分配
• 内容分为两块：1、筹资；2、鼓励分配：负筹资

1.融资与金融市场挂钩，投资与企业内部运营挂钩；

2.投资在前，筹资在后：先想好干什么，再去筹钱。eg.如上市公司上市公开发行股票时，有一份招股说明书，投资规划。

3.募集资金投向变更，是指公司因计划赶不上变化，调整招股说明书上原有的投资计划。但有些公司不以投资为目的，以圈钱为目的，则是恶意变更募集资金投向。

4.有效市场，一个市场有钱赚了，很多人扑进去，结果没钱（超额利润——净现值>0）赚了。如果没有专业保护，创新的商业模式被复制后，超额利润就赚不了了；所以要垄断。

5.评估理论，三个维度：回报、增长、风险。

6.兼并。A+B=A 吸收合并；A+B=C 新设合并；A+B=A+B 控股合并。

7.一家公司被收购，股东最高兴（越有被收购的消息，股价越高）。高层管理人员最不高兴——所以要反并购。eg.“金色降落伞”，高管签合同的时候写一条约，如果在这一期间被并购，要赔给他一大笔钱；“白衣骑士”，让股东把股票卖给高管关系好的人；“焦土策略”，把要买的东西（条款、渠道等等）毁了；“绿票讹诈”，给收购者一些好处，让他别收购了。

8.美国套路，小股东一般不会起诉，因成本太高；而律师会要求小股东把投票权利转交给他，由他去上诉，若有收益，要给他一部分；律师聚集了很多小股东的权利，去上诉企业欺诈等等。

9.财务预警，最著名的模型1968年奥特曼教授，发明了z值。

10.看点：从公司存货切入，存活在流转，从材料采购，半成品，产成品，到出售。如果 在产成品停留时间过长，那么要促销；开始时停留长，那采购要改进；中间过程停留长，那生产链要改进……

11.财务困境中，最重要的是防止资金链断裂。

12.关门——清算；破产，是政府、债权人、股东、管理人员等等坐在一起商量能不能让公司继续运营下去。

13.XX的基本假设的范围放宽，就是高级XX。